一、 业绩概览：增收不增利
​营收表现：2025 全年营收达 RM 3.27 亿，同比大幅增长 47.84%。
​季度亏损：第四季度录得亏损 RM 16.5 万，而去年同期为盈利 RM 276.5 万。
​减亏趋势：全年税前亏损由去年的 RM 2414 万显著收窄至 RM 1035 万。
​外汇冲击：本季亏损主因是林吉特走强导致 RM 117 万 的外汇损失（去年同期为增益 RM 264 万）。
​二、 财务状况：重资产扩张与负债
​资产扩张：固定资产（PPE）增长 26.93%，主要源于在双溪大年（Sungai Petani）购置的新工厂和土地。
​债务激增：总借贷额从 RM 4482 万飙升 88.63% 至 RM 8454 万。
​资金用途：新增贷款主要用于支付新厂房建设及汽车板块的机械设备采购。
​净资产：每股净资产微降至 RM 0.47。
​三、 现金流与运营风险
​现金流紧绷：经营活动产生的现金流净额从 RM 3173 万骤降至 RM 17 万。
​库存压力：为了应对美国仓库及新客户的需求，库存水平增长了 17.77%。
​减值计提：本季计提了 RM 86 万 的固定资产减值，进一步压低了利润。
​四、 2026 前景展望
​国内市场转向：面对美国贸易政策的不确定性，集团正转向国内市场，重点关注国民汽车品牌。
​核心驱动力：JHM Dekai 生产的 Proton 新车型照明组件已于 2025 年 12 月中旬投产。
​管理层预期：若无意外，预计 2026 年生产规模将持续扩大，财务表现有望改善。

JHM —
现价：0.47
先说重点：
这只是“刚从深坑爬出来，正在试探上方抛压”的阶段。
不是随便弹一下，而是真正换趋势的第一段反抽。
大方向（月线 / 周线）
从 0.70 → 0.30 那一段大跌，
长期下跌惯性已经彻底释放完毕。
现在这一波从 0.32 一路拉到 0.47，
属于 底部翻身第一段冲刺。
但上方 0.48~0.50，
是过去密集成交区 + 套牢密集带，
所以这里一定会震、会洗、会卡。
一句话：
大底已成，但第一道关卡正在测试承接力。
中周期（日线 / 4H）
回调的时候，
每次跌下来都被迅速拉回去，
而且回踩不再破前低。
这说明：
下跌速度慢 → 拉升速度快
资金控盘节奏明显偏多头。
OBV 也一路抬高，
代表：
这波不是散户互抬，而是真有吸筹。
短周期（30m）
短线刚冲到 0.48，
被上方卖压拍一下回到 0.47，
但没有出现连环大阴。
说明什么？
不是出货，而是上方抛一点，下方马上有人接。
这叫：
高位换手，而不是高位派发。
关键价位
0.45 ~ 0.46 → 眼前主支撑
0.48 ~ 0.50 → 第一重压力关
突破 0.50 → 空间直接打开看 0.55 → 0.60
剧本推演
剧本 A（概率约 65%）— 横盘蓄力后再冲
价格在 0.46~0.50 来回磨几天
洗掉短线追高筹码
等均线追上
再放量推破 0.50
这是标准“突破前洗盘动作”。
剧本 B（概率约 35%）— 回踩确认支撑
如果短线情绪转弱
会回踩 0.44~0.45
但只要 0.44 不破
这仍然是 强势回踩，不是趋势转空。
反而那一脚，
会变成更稳的第二买点。
速度与惯性一句话
大跌惯性已结束，
上升惯性正在形成，
目前只是第一波冲关测试期。
最终总结一句话
JHM 不是在出货，
是在过关卡。
过得了 0.50，
后面路就顺了。