《南洋商报》今日针对赛莫达的上述收购，寻求绿盛世回应，惟该集团公关表示已发布相关文告，没有额外意见要补充。

根据文告，绿盛世创始元老兼原有大股东梁国华不再是主要股东。

刘启盛表示，感谢梁国华在过去13年里，一直非常坚定且支持公司。

文告说，现阶段，该集团拥有5大规模化及多元化收入支柱，包括城镇有地住宅项目、高层住宅项目、商铺零售空间、绿色工业园区及高附加值产业园区，涵盖产业市场所有领域。

与此同时，也通过EWI资本有限公司，于2015年至2025年期间开展的项目，把业务版图也扩展至英国与澳洲。

间接持股典型案例

赛莫达通过分层持股结构收购绿盛世大量股权的举动，被分析员评为大型收购间接持股的典型案例。

业内观察人士指出，这不仅是企业交易，实际上是”股权收购架构”或“分层持股结构”获取战略控制权之举。

早前，绿盛世宣布，前副主席梁国华已将其在Syabas Tropikal私人有限公司的全部持股转让给赛莫达。

该公司持有Sinarmas Harta私人有限公司100%股权，而后者持有绿盛世约30%股权。

观察人士告诉《新海峡时报》，赛莫达并非直接在公开市场买入后者股票，而是收购控制主要股东的公司。

在公司法中，这被称为通过上层实体进行间接收购。

这项交易也让赛莫达通过EWI资本有限公司，持有前称绿盛世国际的EWI资本（EWICAP，5283，主板产业股）3.28%股权。

按当前市价计算，这两项持股总值超过20亿令吉。

高规格收购特征

Tradeview资本基金经理梁佳满表示，在大型企业活动中使用分层持股结构及特殊目的公司（SPV）并非新鲜事，而是高规格收购交易长期存在的特征。

他说，这是大马大型企业交易中常见模式。

他以大马机场私有化为例指出，该交易是通过特殊目的收购工具进行，而非直接由股东持有。

这中结构尤其适用于涉及多方参与的大型交易，以隔离风险及方便融资及股权安排，为公司治理提供更大灵活性。

他补充，在某些情况下，也可能利用代理实体或中介公司来隐藏最终收购者身份，以规避监管限制，或避免触发强制全面收购门槛。

“赛莫达收购绿盛世股权，应被视为大马成熟企业交易模式的另一个案例。”

这一再说明，通过中间实体及控股工具进行战略性收购，在大型交易中仍非常普遍。

大规模整合战略土地

一名行业观察人士指出，从商业角度来看，此举代表着大规模整合战略土地资产，因绿盛世在巴生河流域、柔佛、槟城及森美兰拥有超过4850公顷发展土地，发展总值估计达1000亿令吉。

观察人士指出，若结合赛莫达更广泛的商业生态系统，包括多元重工（DRBHCOM，1619，主板消费股）、马矿业，以及物流、港口与汽车资产，双方在基础设施与产业开发领域，端到端协同效应潜力将十分可观。

从法律角度而言，分层收购结构常被用于战略及营运目的，是因为其涉及私人公司的股权转让，通常不受马交所上市条例中，针对公开市场直接购股所规定的即时披露要求约束。

梁佳满表示，复杂的收购结构有助于投资者更有效管理融资安排及监管审批，同时维持长期资产控制权。

通过将收购资产隔离在专属载体内，金融机构能够独立评估相关资产风险与前景，从而可能更容易在特殊目的公司层面获得融资。

此外，把战略资产置于专属控股实体下，也可简化监管审批与披露要求，同时允许未来在控股公司进行股权变动，而不会直接影响营运公司。

SPV优势是剥离风险

马建屋银行研究主管伊姆兰亚辛表示，使用特殊目的公司的主要优势之一是风险隔离。

“特殊目的公司是独立法律实体，专门用于将特定资产、融资安排或负债结构，与母公司集团剥离。”

这意味与交易相关的债务、担保责任、纠纷或外部索赔，都可被限制在收购载体层面。

另一项优势是融资效率。特殊目的公司可被设立为“干净借贷者”，负责获取收购融资、提供抵押及安排债务偿还流程，使贷款机构更容易进行融资评估。

同时，也更方便引入多个拥有不同经济利益或治理权利的投资者。

伊姆兰亚辛补充，分层结构还能在不让营运业务本身直接承担借贷责任或签约的情况下，实现长期资产控制。

尤其当被收购公司拥有战略基础设施、土地储备、特许经营业务，或需长期持有的资产时，这种结构更具优势。